华融配资净值不降反升！CTA策略配置价值凸显

自美国关税政策实施以来，全球贸易环境的不确定性加剧，引发商品、外汇及衍生品市场的联动波动华融配资，其中大宗商品整体呈现分化走势：一方面，能源化工和黑色系品种受需求预期转弱影响持续走低；另一方面，贵金属因避险情绪升温与美元走弱持续创历史新高。

这种系统性风险释放与结构性机会并存的格局，使得权益类产品净值出现较大回撤，而政策反复性引发的波动率中枢上移，则成为驱动CTA策略超额收益持续释放的核心动能，为CTA策略创造了有利的运行环境。商品市场与权益市场的低相关性特征，既为以趋势跟踪为主的CTA策略（尤其是中长周期策略）提供了较好的盈利空间，也为CTA跨品种套利和多空趋势交易创造了条件。相较其他策略，CTA策略在这场危机中表现亮眼，部分趋势类CTA产品净值创历史新高。

对CTA产品后续走势，洛书投资相关负责人告诉期货日报记者，随着美国关税政策进入落地关键期，各国之间的政策博弈或将加剧。二季度国内出口预计有所放缓，而财政政策有望进一步发力，近期央行频频提及降准降息，政策力度有望抬升，用以对冲外部风险。债市风险前期显著释放，叠加近期流动性企稳，后市收益率或迎来阶段性下行。黄金价格得益于海外宏观面不确定性抬升，将维持偏强格局。虽然商品市场短期受到关税政策影响出现较大波动，但从中长期视角看，我们认为，商品价格会逐步回归至产业和经济基本面所对应的价格区间，我们更看好多元化CTA策略的后续表现。

“整体而言，我们对2025年CTA策略的运作环境保持高度乐观。”洛书投资相关负责人表示，关税政策给市场带来了较大的影响，商品市场波动率显著抬升华融配资，多个品种和板块出现了结构性行情。如果后续关税政策出现转向，那么目前的商品价格和通胀水平将给美联储后续降息带来较好的环境，同时国内预计仍将维持宽松的货币环境，中美或将出现货币政策共振时点，届时商品市场较大概率会出现趋势性行情。

CTA策略素有“危机Alpha”之称，在市场面临高度不确定性的情况下，CTA策略是否迎来良机？挑选CTA产品时投资者需要注意哪些指标？

“CTA策略主要赚取市场波动的收益，在市场面临特朗普政府可能掀起第二轮关税冲击的当下，配置CTA策略确实可以视为一个潜在的机会。”华安期货相关负责人称，商品市场具有双向交易机制和与权益市场低相关性特点，在市场波动加剧时其往往能够提供一定的保护作用，并且有可能捕捉到危机中的阿尔法收益。

友山基金联合首席投资官金焰博士认为，CTA策略在当前不确定性较大的环境中，可以通过其系统化、分散化的特点，在控制下行风险的同时捕捉多资产波动机会。因此CTA策略应该是投资者长期配置的投资策略；尤其在当前中美关税贸易摩擦升级、商品价格波动率抬升的宏观环境中，CTA策略的配置价值凸显。

华安期货相关负责人提醒道，挑选CTA产品时，投资者应特别关注以下几个指标：第一，历史业绩及稳定性。了解基金的历史表现，尤其是在不同市场条件下的表现，可以帮助评估其盈利能力和稳定性。需要注意的是，过去的业绩并不代表未来的表现，考量其在不同市场条件下的表现，还应关注策略是否保持稳定或者策略变动是否属于合理的更迭。第二，最大回撤率。这个指标反映了基金的风险控制能力。第三，夏普比率。较高的夏普比率表明基金提供了更好的风险调整后收益。CTA产品可能采用不同的策略，如趋势跟踪、套利等，了解基金所使用的具体策略及其在不同资产类别间的分散程度有助于判断其适应性和潜在风险。第四，流动性。注意开放期与自己的资金流动性需求相匹配，以及产品是否有锁定期。第五，团队背景和研发能力。拥有丰富经验和良好业绩记录的管理团队更有可能在复杂的市场环境中成功运作。考察CTA产品有很多方面，应多方面综合考虑。

除此之外，金焰表示，当前商品市场面临政策风险溢价与基本面博弈的双重驱动，投资者需要关注管理人的波动管理能力（考察产品的年化波动率与最大回撤）和市场适应能力（在不同的市场行情中都可以获取收益）。